중국 주식시장 리레버리징 시그널, IT하드웨어부터 자금이 돌아와요

중국 주식시장은 차입 투자를 줄이는 디레버리징에서 다시 늘리는 리레버리징으로 이동하는 초기 단계에 있어요. 신용융자는 증권사에서 자금을 빌려 주식을 매수하는 거래로, 투자자의 위험 선호를 살펴보는 지표 중 하나예요. 중국 주식의 반등 흐름을 살펴본다면 시장 전체 상승보다 신용융자 자금이 어느 업종으로 돌아오는지 먼저 볼 필요가 있어요.

 

7월 매도 물량은 ETF가 흡수했어요

 

2분기 말 중국 주식형 펀드가 과창판과 ChiNext에 투자한 비중은 56.3%였어요. 두 시장의 전체 시가총액 비중은 33.1%에 그쳐 성장주 투자 비중이 상대적으로 높았어요. 상위 10개 종목의 편입 비중도 29.7%까지 올라 AI 설비투자(AI Capex) 관련 종목에 자금이 집중됐어요.

 

7월에는 이 집중 투자 일부가 정리되면서 신용융자 잔고가 2.59조위안으로 전월보다 13.6% 감소했어요. 같은 기간 주식형 ETF에는 4,778억위안이 순유입돼 개별 주식에서 나온 매도 물량을 흡수했어요. ETF 자금이 들어오면서 주가가 추가로 밀리는 압력도 줄였어요.
 

 

8월에는 IT하드웨어부터 신용융자가 돌아오고 있어요

자금이 향하는 업종은 뚜렷해요. 7월 IT하드웨어(정보기술 장비)에서는 신용융자 자금 1,421억위안이 빠져나갔지만, 8월 1~11일에는 151억위안이 다시 들어왔어요. 이 금액은 전체 신규 신용융자 증가분의 28.0%예요. 반도체와 PCB(인쇄회로기판), AI 서버가 자금 복귀를 주도하고 있어요.

 

자금 규모보다 어느 업종으로 돌아오는지가 중요해요

 

중국 주식시장은 7월 대규모 신용융자 감소를 소화한 뒤 8월 들어 차입 투자가 다시 늘어나는 초기 변화를 보이고 있어요. 아직 증가 규모는 크지 않아 시장 전체의 리레버리징으로 단정하기는 어려워요.

 

현재는 IT하드웨어와 기존 AI 관련 종목으로 자금이 먼저 돌아오고 있어요. 앞으로는 신용융자 잔고가 계속 증가하는지, 자금 유입이 다른 업종까지 넓어지는지를 함께 살펴보는 것이 중요해요.

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