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[신한투자증권] ESG Navigator(25-11); 밸류업 지수 대응과 신재생 ETF 반등 요인 분해
2025.11.19
밸류업 추진 배경: 코리아 디스카운트 해소와 기업 경쟁력 강화
코리아 밸류업 지수 및 기업가치 제고를 통한 인센티브
밸류업 지수 주요 성과 및 기업들의 기업가치 제고를 위한 노력
밸류업 추진 배경: 코리아 디스카운트 해소와 기업 경쟁력 강화
한국 기업의 평균 ROE와 PBR은 주요 선진국 대비 현저히 낮아 ‘코리아 디스카운트’ 현상이 장기간 지속되어 왔다. 이는 대주주 중심의 지배구조, 낮은 자본효율성, 불충분한 주주환원정책 등 구조적 요인에서 비롯된 결과다. 이에 정부는 2024년 ‘밸류업 프로그램’을 시행하고, 2025년 상법개정과 집중투표제 도입 등 제도개혁을 통해 기업지배구조의 투명성을 강화함으로써 한국 자본시장의 밸류에이션 정상화를 추진하고 있다.
코리아 밸류업 지수 및 기업가치 제고를 통한 인센티브
코리아 밸류업 지수는 KRX가 공식 산출하는 정책형 지수로, ROE/PBR/시가총액/주주환원 등 다면적 지표를 기반으로 5단계 스크리닝 절차를 거쳐 구성된다. 지수 편입 시 ETF 및 기관 벤치마크로 활용되어 유동성과 수급이 개선되고, 세제/공시 감면 등 정책적 인센티브가 부여된다. 또한 모범납세자 선정 가점, 세무조사 간소화, 상장수수료 감면 등 실질적 혜택이 제공된다. 또한 ESG/IR 신뢰도 제고 효과를 통해 장기적으로 자본비용 절감과 주가 리레이팅을 촉진한다.
밸류업 지수 주요 성과 및 기업들의 기업가치 제고를 위한 노력
밸류업 지수는 최근 1년간 KOSPI 및 가치지수 대비 초과성과를 기록하며 정책 효과를 입증했다. HD현대일렉트릭, KB금융, 메리츠금융지주, 삼양식품, KT&G 등 주요 기업들은 자사주 매입 및 소각, 배당 확대, CAPEX 증대 등을 통해 주주가치 제고에 나섰고, TSR 및 ROE가 뚜렷이 개선되었다. 이러한 변화는 밸류업 정책이 단기 주가부양책이 아닌 구조적 자본효율성 개선 프로그램으로 작동하고 있음을 보여주며, 향후 한국 자본시장의 ‘지속가능한 리레이팅 국면’을 보여준다. 기업들의 기업가치 제고와 주주환원에 대한 노력은 코리아 프리미엄 시대의 서막을 예고한다. 우리는 코리아 거버넌스 개혁의 변곡점에 위치해 있다.
코리아 밸류업 지수 및 기업가치 제고를 통한 인센티브
밸류업 지수 주요 성과 및 기업들의 기업가치 제고를 위한 노력
밸류업 추진 배경: 코리아 디스카운트 해소와 기업 경쟁력 강화
한국 기업의 평균 ROE와 PBR은 주요 선진국 대비 현저히 낮아 ‘코리아 디스카운트’ 현상이 장기간 지속되어 왔다. 이는 대주주 중심의 지배구조, 낮은 자본효율성, 불충분한 주주환원정책 등 구조적 요인에서 비롯된 결과다. 이에 정부는 2024년 ‘밸류업 프로그램’을 시행하고, 2025년 상법개정과 집중투표제 도입 등 제도개혁을 통해 기업지배구조의 투명성을 강화함으로써 한국 자본시장의 밸류에이션 정상화를 추진하고 있다.
코리아 밸류업 지수 및 기업가치 제고를 통한 인센티브
코리아 밸류업 지수는 KRX가 공식 산출하는 정책형 지수로, ROE/PBR/시가총액/주주환원 등 다면적 지표를 기반으로 5단계 스크리닝 절차를 거쳐 구성된다. 지수 편입 시 ETF 및 기관 벤치마크로 활용되어 유동성과 수급이 개선되고, 세제/공시 감면 등 정책적 인센티브가 부여된다. 또한 모범납세자 선정 가점, 세무조사 간소화, 상장수수료 감면 등 실질적 혜택이 제공된다. 또한 ESG/IR 신뢰도 제고 효과를 통해 장기적으로 자본비용 절감과 주가 리레이팅을 촉진한다.
밸류업 지수 주요 성과 및 기업들의 기업가치 제고를 위한 노력
밸류업 지수는 최근 1년간 KOSPI 및 가치지수 대비 초과성과를 기록하며 정책 효과를 입증했다. HD현대일렉트릭, KB금융, 메리츠금융지주, 삼양식품, KT&G 등 주요 기업들은 자사주 매입 및 소각, 배당 확대, CAPEX 증대 등을 통해 주주가치 제고에 나섰고, TSR 및 ROE가 뚜렷이 개선되었다. 이러한 변화는 밸류업 정책이 단기 주가부양책이 아닌 구조적 자본효율성 개선 프로그램으로 작동하고 있음을 보여주며, 향후 한국 자본시장의 ‘지속가능한 리레이팅 국면’을 보여준다. 기업들의 기업가치 제고와 주주환원에 대한 노력은 코리아 프리미엄 시대의 서막을 예고한다. 우리는 코리아 거버넌스 개혁의 변곡점에 위치해 있다.
